[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = *①편 기사에서 이어집니다 3. 변동성과 방어주 미국 대선 기간(대선 전 12개월 동안)에는 증시 변동성 역시 커지는 경향성을 보였다. 정치적 불안, 경제정책의 불확실성이 가격에 반영되기 때문이다. 이는 흔히 주식의 리스크 프리미엄(ERP) 상승으로 표현된다. 1984년 이래 대선이 치러졌던 해의 경우 미국 10년물 국채 수익률의 하락폭이 미국 주식시장(S&P500)의 주가수익비율(PER) 하락폭을 웃도는 형태로 `S&P500의 어닝일드와 명목 10년물 국채...